Анализа трендова цена и кључних фактора утицаја графитизованог нафтног кокса (из перспективе 2025. године)
I. Трендови цена: Краткорочни раст праћен диференцијацијом, дугорочни подржани јазом понуде и потражње
1. Кретање цена у 2025. години
- Кокс са ниским садржајем сумпора предводи раст: Вођене порастом потражње за анодним материјалима у возилима на нове енергетске потребе, цене кокса са ниским садржајем сумпора нагло су порасле почетком 2025. године. На пример, цена кокса са ниским садржајем сумпора из Фушун Петрохемикалије порасла је са 3.000 јуана/тона у децембру 2024. на 3.500 јуана/тона у јануару 2025. године, при чему су неке аукцијске цене прелазиле 4.200 јуана/тона.
- Кокс са средњим до високим садржајем сумпора следи тај пример: кокс са средњим садржајем сумпора коштао је између 2.400 и 2.900 јуана/тона, док се кокс са високим садржајем сумпора кретао од 1.300 до 1.800 јуана/тона. Иако је њихово повећање било ниже од кокса са ниским садржајем сумпора, показали су укупни тренд раста.
- Подржано јазом између понуде и потражње: Очекује се да ће јаз између понуде и потражње од 870.000 тона у 2025. години довести до повећања просечне годишње цене у распону од 3.000 до 4.000 јуана/тона.
2. Изгледи за 2026. годину
- Умерено повећање цена: Пројектовано је да ће се разлика између понуде и потражње смањити на 660.000 тона, али се очекује да ће удео нове потражње за енергијом порасти на 21%, што ће просечну годишњу цену померити у распон од 3.200–4.200 јуана/тона, при чему би кокс са ниским садржајем сумпора потенцијално могао да премаши 4.000 јуана/тона.
- Структурна диференцијација: Цене кокса са високим садржајем сумпора остаће ниске због обилне понуде, флуктуирајући у распону од 1.500 до 2.000 јуана/тона.
II. Кључни фактори утицаја: Троугласта интеракција потражње, понуде и политике
1. Страна потражње: Структурни раст вођен новом енергетском револуцијом
- Анодни материјали за литијум-јонске батерије: У 2024. години, потражња за анодним материјалом чинила је 8% укупне потрошње нафтног кокса, а предвиђа се да ће овај удео порасти на 11% до 2026. године. Нови додаци капацитета у секторима нових енергетских возила и складиштења енергије, који прелазе 5,96 милиона тона годишње, директно ће повећати потражњу за коксом са ниским садржајем сумпора.
- Слабост у традиционалним секторима: Потражња у секторима угљеника и горива остаје мала, са ограниченом куповном моћи због лоше профитабилности. На пример, предузећа која производе угљеник смањила су набавке усред слабе потражње у индустрији алуминијума (цене алуминијума ће се кориговати 2025. године), док је сектор горива заменио кокс са високим садржајем сумпора јефтинијим угљем (у просеку око 500 јуана/тона у 2025. години).
2. Страна понуде: Ограничен раст капацитета и притисци трошкова
- Споро ширење домаћих капацитета: За 2025. годину нису планиране нове јединице за одложено коксовање, а веће увозне тарифе на лож уље (које ступају на снагу 1. јануара 2025. године) смањиле су оперативне стопе у независним рафинеријама, при чему су рафинерије са седиштем у Шандонгу доживеле најбрже падове, ограничавајући домаћу производњу.
- Недовољна понуда из иностранства: Производња кокса са ниским садржајем сумпора је ограничена у Европи и Сједињеним Државама због високог садржаја сумпора у сировој нафти, што доводи до сталне високе зависности од увоза.
3. Политичка страна: Двострука ограничења из еколошке и трговинске политике
- Ограничења у производњи због утицаја на животну средину: Потражња за нафтним коксом са ниским садржајем сумпора (са садржајем сумпора <0,5%) је нагло порасла због његове усклађености са еколошким стандардима, док су се индустрије са високим садржајем угљеника, попут електролитичког алуминијума, суочиле са смањењем производње због политичких ограничења, што индиректно утиче на потражњу за нафтним коксом.
- Трговинске трења: Иако слаба међународна тржишна потражња или флуктуације девизног курса могу утицати на домаће цене, прилагођавање тарифа за лож уље из 2025. године директно је повећало трошкове за независне рафинерије, постајући кључни покретач смањења понуде.
4. Трошкови: Пренос флуктуација цена сирове нафте
- Слабљење подршке трошковима: Очекује се да ће просечна цена сирове нафте марке Brent бити 67 долара по барелу у 2025. години и да би могла пасти на 51 долар по барелу у 2026. години (прогноза EIA), што ће сузбити раст цена петролног кокса.
- Динамика профита рафинерија: Када су цене сирове нафте високе, рафинерије повећавају производњу лаке нафте путем одложеног коксовања, повећавајући понуду петролног кокса. Насупрот томе, петролни кокс постаје додатак профиту, подржавајући цене.
III. Будући ризици и могућности
1. Ризици од негативних последица
- Неочекивани пад међународних цена нафте: Ако просечна цена сирове нафте марке Brent падне испод 50 долара по барелу, цене петролног кокса могу пасти.
- Слабија него очекивана потражња низводно: Прекомерни капацитети у производњи анодних материјала за литијум-јонске батерије или неочекивано значајно смањење производње електролитичког алуминијума могли би да доведу до колапса потражње.
2. Ризици раста
- Даље смањење производње у независним рафинеријама: Ако стопа рада у независним рафинеријама са седиштем у Шандонгу падне испод 50%, смањење понуде могло би да подигне цене.
- Већа него очекивана потражња за новом енергијом: Ако удео анодних материјала литијум-јонских батерија порасте на 15%, цене висококвалитетног нафтног кокса могле би премашити 4.500 јуана/тона.
IV. Закључак: Структурне могућности усред високе волатилности
Очекује се да ће цене графитизованог нафтног кокса остати веома нестабилне током наредне две године, при чему ће кокс са ниским садржајем сумпора постати главни покретач раста због нове потражње за енергијом, док ће кокс са средњим до високим садржајем сумпора забележити ограничено повећање због неповољних фактора у традиционалним секторима. Инвеститори би требало пажљиво да прате:
- Развој догађаја у новом енергетском сектору (нпр. продаја електричних возила, имплементација пројеката складиштења енергије);
- Стопе рада домаћих рафинерија (посебно промене политика које утичу на независне рафинерије);
- Флуктуације међународних цена нафте (ефекти преноса трошкова);
- Интензитет спровођења политике заштите животне средине (који утиче и на понуду и на потражњу).
У контексту кинеских циљева „двоструког угљеника“ и енергетске транзиције, тржиште графитизованог нафтног кокса пролази кроз структурну трансформацију од традиционалног горива до нових енергетских материјала, при чему оскудица кокса са ниским садржајем сумпора обезбеђује дугорочну отпорност цена.
Време објаве: 14. новембар 2025.